最近幾個(gè)月，國(guó)際市場(chǎng)大豆價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)上升，漲幅明顯大于糧食等其他農(nóng)產(chǎn)品，目前水平已經(jīng)接近2008年的歷史高位。這輪上漲主要是受南美大豆大幅減產(chǎn)以及市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)大豆播種面積將下降等因素的推動(dòng)。在當(dāng)前全球大豆產(chǎn)需關(guān)系緊張的背景下，大豆價(jià)格上漲的勢(shì)頭仍可能延續(xù)一段時(shí)間。

    大豆價(jià)格創(chuàng)新高

    此輪國(guó)際市場(chǎng)大豆價(jià)格上漲始于今年年初并延續(xù)至今，以美國(guó)、巴西為代表的市場(chǎng)大豆價(jià)格連續(xù)出現(xiàn)月環(huán)比5%~6%的上升。根據(jù)測(cè)算，3月份國(guó)際市場(chǎng)大豆現(xiàn)貨價(jià)格平均水平比去年12月累計(jì)上漲13%,期貨價(jià)格上漲16%,大幅高于同期國(guó)際市場(chǎng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格4.3%的平均漲幅，也高于國(guó)際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格的平均漲幅8.7%.具體市場(chǎng)中，4月中旬，美國(guó)大豆現(xiàn)貨、芝加哥期貨、巴西市場(chǎng)出口離岸價(jià)分別為每噸504美元、523美元、548美元，比去年年底普遍上漲了23%~26%.從歷史上看，當(dāng)前大豆價(jià)格已經(jīng)接近2008年7月的歷史最高水平，3個(gè)市場(chǎng)僅低于歷史最高價(jià)7%~10%.

    國(guó)際大豆價(jià)格上漲帶動(dòng)我國(guó)進(jìn)口大豆、豆油成本上升。目前，我國(guó)進(jìn)口的南美大豆到港完稅成本價(jià)約4100元/噸左右，較4個(gè)月前提高10%~20%;進(jìn)口豆油完稅成本價(jià)約11000元/噸，提高18%.

    今年以來(lái)，歐美及發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體表現(xiàn)仍不穩(wěn)定，國(guó)際商品市場(chǎng)中除原油價(jià)格呈現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)外（原油價(jià)格累計(jì)上漲13%左右），大部分商品價(jià)格基本處于去年年底水平震蕩狀態(tài)。而大豆價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)性大幅上升，其直接原因是今年1月份以來(lái)巴西、阿根廷大豆種植區(qū)出現(xiàn)旱情，一些機(jī)構(gòu)連續(xù)4個(gè)月下調(diào)南美大豆產(chǎn)量預(yù)期。

    去年12月南美天氣干旱，導(dǎo)致處于生長(zhǎng)關(guān)鍵階段的南美大豆產(chǎn)量受到較大的影響，今年1月份開(kāi)始美國(guó)農(nóng)業(yè)部和各大機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)了巴西和阿根廷兩國(guó)的大豆產(chǎn)量預(yù)估。最新公布的美國(guó)農(nóng)業(yè)部4月份供需報(bào)告顯示，阿根廷、巴西2011/12年度大豆產(chǎn)量預(yù)估分別為4500萬(wàn)噸、6600萬(wàn)噸，較去年12月份的預(yù)估分別累計(jì)下調(diào)了700萬(wàn)噸、900萬(wàn)噸，而兩個(gè)國(guó)家大豆出口量分別下調(diào)至860萬(wàn)噸和3570萬(wàn)噸，累計(jì)下調(diào)了220萬(wàn)噸和100萬(wàn)噸。目前，阿根廷、巴西大豆出口量分別占全球貿(mào)易量的10%和40%.

    此外，一些機(jī)構(gòu)還預(yù)測(cè)新年度美國(guó)大豆播種面積將連續(xù)下降，4月份公布的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)今年大豆種植面積為7390.2萬(wàn)英畝，較上一年度下調(diào)100萬(wàn)畝，低于預(yù)期區(qū)間2995萬(wàn)~3104萬(wàn)平方米。在南美大豆減產(chǎn)的情況下，進(jìn)一步加劇了未來(lái)大豆供應(yīng)壓力，市場(chǎng)看漲的心理預(yù)期明顯增強(qiáng)，并吸引投機(jī)資金炒作推動(dòng)價(jià)格上升。

    大豆價(jià)格還有上漲空間

    短期來(lái)看，國(guó)際機(jī)構(gòu)仍有可能繼續(xù)下調(diào)南美大豆產(chǎn)量，大豆價(jià)格將延續(xù)上升勢(shì)頭。目前，全球大豆產(chǎn)需缺口較2008年還要緊張，預(yù)計(jì)在9月份、10月份新年度開(kāi)始前，大豆價(jià)格仍有可能維持較高水平。

    短期來(lái)看，國(guó)際市場(chǎng)大豆價(jià)格走勢(shì)取決于南美氣候及國(guó)際機(jī)構(gòu)是否會(huì)繼續(xù)下調(diào)南美大豆產(chǎn)量。從以往情況來(lái)看，國(guó)際機(jī)構(gòu)《油世界》對(duì)大豆產(chǎn)量預(yù)估與美國(guó)農(nóng)業(yè)部基本一致，而4月中旬，《油世界》最新預(yù)估巴西、阿根廷大豆產(chǎn)量分別為6500萬(wàn)噸、4400萬(wàn)噸，低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部的預(yù)估值。此外，由于天氣干旱傷害了南美大豆單產(chǎn)及產(chǎn)量潛力，對(duì)大豆產(chǎn)量的影響將會(huì)日益顯著。從這兩點(diǎn)來(lái)判斷，未來(lái)兩個(gè)月南美大豆產(chǎn)量仍有可能繼續(xù)下調(diào)。

    6月份左右美國(guó)農(nóng)業(yè)部將公布新年度全球大豆產(chǎn)需預(yù)期，這將對(duì)大豆價(jià)格長(zhǎng)期走勢(shì)產(chǎn)生關(guān)鍵甚至是決定性的影響。但從目前來(lái)看，由于本年度全球大豆出現(xiàn)歷年來(lái)最大幅度的減產(chǎn)，大豆市場(chǎng)產(chǎn)需缺口高于創(chuàng)下歷史最高價(jià)格的2008年，庫(kù)存消費(fèi)比下降至較低水平，要改變這一現(xiàn)狀，可能仍需時(shí)日。 2007年，由于北美大豆減產(chǎn)，全球大豆產(chǎn)量大幅下降6.2%,國(guó)際市場(chǎng)大豆價(jià)格在2008年中期達(dá)到歷史新高。

    而根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新的報(bào)告，由于南美大豆減產(chǎn)，2011/12年度全球大豆產(chǎn)量將下降9.1%至2.40億噸，盡管總產(chǎn)水平維持在較高水平。但產(chǎn)量下降幅度為歷年來(lái)之最，而大豆需求量雖僅略增0.7%至2.53億噸，但由于前兩年連續(xù)保持7%左右的增長(zhǎng)，今年的總體需求仍是歷史最高水平，本年度產(chǎn)需缺口1310萬(wàn)噸，超過(guò)2008年920萬(wàn)噸的缺口，為歷史最大，而上年度為過(guò)剩1280萬(wàn)噸。目前，大豆庫(kù)存消費(fèi)比為21.9%,比上年大幅下降5.4個(gè)百分點(diǎn)。因此，從目前來(lái)看，全球大豆供應(yīng)緊張態(tài)勢(shì)至少會(huì)持續(xù)到2012/13年度上半年，即9月份、10月份，在此之前，國(guó)際市場(chǎng)大豆價(jià)格仍會(huì)維持較高水平。

    此外，4月17日國(guó)際貨幣基金組織將2012年全球增長(zhǎng)預(yù)測(cè)由此前的3.3%上調(diào)至3.5%,并上調(diào)2013年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期至4.1%.美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)推出新一輪量化寬松貨幣政策等，將對(duì)后期大豆價(jià)格產(chǎn)生重要影響。

    今年第一季度，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口大豆1333萬(wàn)噸，同比增加21.6%.據(jù)測(cè)算，當(dāng)前進(jìn)口大豆理論加工利潤(rùn)在500元/噸左右，國(guó)產(chǎn)大豆加工利潤(rùn)在67元/噸，因此近期我國(guó)大豆進(jìn)口數(shù)量可能會(huì)繼續(xù)提高。按照豆油加工方式測(cè)算，若豆粕價(jià)格維持不變，大豆價(jià)格上漲10%,豆油生產(chǎn)成本凈增長(zhǎng)將會(huì)高于10%,因此，后期豆粕價(jià)格可能會(huì)有所提高。當(dāng)前較為緊張的國(guó)內(nèi)食用油價(jià)格壓力仍將維持一段時(shí)間，對(duì)此應(yīng)給予關(guān)注。
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